美麗中國
境外機(jī)構(gòu)投資中國市場更便利
2024/08/06 11:52 來源：人民日報海外版 閱讀：1.4萬
進(jìn)一步簡化業(yè)務(wù)登記手續(xù),、減少經(jīng)營主體開展不同類型投資所需開立賬戶數(shù)量,、改進(jìn)匯出入幣種管理原則……7月26日，中國人民銀行,、國家外匯管理局聯(lián)合發(fā)布公告,，修訂《境外機(jī)構(gòu)投資者境內(nèi)證券期貨投資資金管理規(guī)定》（以下簡稱《規(guī)定》），推出多項便利措施,。專家分析,，今年以來，一系列政策措施加快出臺落地,，資本項目開放質(zhì)量持續(xù)提升,，為吸引更多外資金融機(jī)構(gòu)和長期資本來華展業(yè)興業(yè)營造了良好環(huán)境，境外機(jī)構(gòu)投資中國市場越來越便利,。
新規(guī)推出4方面優(yōu)化舉措
新增36家——根據(jù)中國證監(jiān)會網(wǎng)站數(shù)據(jù),，今年上半年，36家機(jī)構(gòu)獲批合格境外投資者資質(zhì),。截至6月底,，合格境外投資者數(shù)量達(dá)到839家。
合格境外投資者,，包括合格境外機(jī)構(gòu)投資者（QFII）和人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者（RQFII）,，是經(jīng)證監(jiān)會批準(zhǔn)、使用來自境外的資金,、以自身名義在境內(nèi)開展證券期貨投資的境外投資者,，QFII、RQFII制度分別于2002年,、2011年開始實施,。
經(jīng)過20多年發(fā)展，合格境外投資者數(shù)量不斷增加,，相關(guān)便利措施持續(xù)推出,。2012年4月，證監(jiān)會,、人民銀行與國家外匯局決定新增QFII投資額度500億美元,，總投資額度達(dá)到800億美元。2019年9月,，取消QFII/RQFII投資額度限制,，RQFII試點國家和地區(qū)限制也一并取消。2020年5月,，《境外機(jī)構(gòu)投資者境內(nèi)證券期貨投資資金管理規(guī)定》發(fā)布,，明確并簡化相關(guān)資金管理要求。
此次兩部門新修訂的《規(guī)定》是對2020年版本的進(jìn)一步完善,，推出4方面優(yōu)化舉措,。其中在簡化資金登記手續(xù)方面,，《規(guī)定》明確合格投資者在取得中國證監(jiān)會經(jīng)營證券期貨業(yè)務(wù)許可證后，應(yīng)向主報告人（托管人）提供相關(guān)材料,，并通過主報告人在國家外匯局?jǐn)?shù)字外管平臺銀行版資本項目相關(guān)模塊辦理業(yè)務(wù)登記,，不再需要線下向國家外匯局申請辦理業(yè)務(wù)登記。
“我們還進(jìn)一步優(yōu)化賬戶管理,，合并用于證券交易或衍生品交易的人民幣專用存款賬戶,，減少經(jīng)營主體開展不同類型投資所需開立賬戶數(shù)量?！眹彝鈪R局有關(guān)負(fù)責(zé)人介紹,，完善匯兌管理，改進(jìn)匯出入幣種管理原則,，統(tǒng)一QFII/RQFII與銀行間債券市場直接入市（CIBM）的外匯風(fēng)險管理模式,。
川財證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陳靂認(rèn)為，相關(guān)舉措降低了境外投資者參與中國市場的成本負(fù)擔(dān),，有助于構(gòu)建簡明統(tǒng)一的證券投資在岸開放渠道資金管理規(guī)則,，提升QFII/RQFII投資中國資本市場的便利化水平，進(jìn)一步提高資本項目開放的質(zhì)量,，吸引更多境外機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)入中國市場,。
隨著制度規(guī)則不斷完善，越來越多境外機(jī)構(gòu)積極申請QFII/RQFII資質(zhì),，更多投資者從中受益,。“近年來,，境外投資者對布局境內(nèi)資本市場的意愿穩(wěn)中有升,，特別是希望投資更大范圍的標(biāo)的?！毕愀壑赂蛔C券合格境外機(jī)構(gòu)投資者業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人李波表示,，“此前，我們的客戶只能通過滬港通,、深港通等方式進(jìn)行投資,。如今取得QFII資格，將能更加便利地為海外客戶投資相關(guān)標(biāo)的提供更豐富的服務(wù),?！?/span>
支持投向境內(nèi)科創(chuàng)等領(lǐng)域
便利境外機(jī)構(gòu)投資中國市場,，更多舉措還在加快落地,。
7月10日，湖南首個合格境外有限合伙人（QFLP）試點項目簽約儀式在湖南長沙經(jīng)開區(qū)舉行,。該項目將引入不低于10億元資金,，投向新能源,、新材料、節(jié)能科技,、生物醫(yī)藥和半導(dǎo)體材料等高新技術(shù)產(chǎn)業(yè),。
“這筆資金的投資方向與長沙經(jīng)開區(qū)未來產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向高度一致，首期資金1億元已到位,?！遍L沙經(jīng)開區(qū)管委會有關(guān)負(fù)責(zé)人說，以此為契機(jī),，長沙經(jīng)開區(qū)將進(jìn)一步引入國際資本和科創(chuàng)項目,，推動產(chǎn)業(yè)升級。
QFLP是境外投資者開展境內(nèi)股權(quán)投資的重要方式之一,，自上海率先試點以來,，各地近年加快推進(jìn)。植德律師事務(wù)所合伙人鄒野表示,，QFLP允許境外資金結(jié)匯后投資于境內(nèi)的私募股權(quán)基金,，間接進(jìn)行未上市企業(yè)股權(quán)投資；資金還可以做定向增發(fā)等一級半市場的投資,，以此滿足境外資金更多層次,、更多領(lǐng)域的投資需求。
從投資方向看,，各地在積極推進(jìn)QFLP試點過程中,，越來越注重鼓勵外資投向各類先導(dǎo)產(chǎn)業(yè)。
在廣州,，首只落地的QFLP試點沃博聯(lián)廣藥基金不久前正式成立,，該基金首期募資主要投向支持廣州尤其是南沙區(qū)健康產(chǎn)業(yè)發(fā)展，包括康復(fù)護(hù)理,、大健康產(chǎn)品及服務(wù),、生物醫(yī)藥、醫(yī)療器械等,。
數(shù)據(jù)顯示,，截至目前，南沙區(qū)已累計有10家基金管理企業(yè)獲批QFLP試點,，QFLP基金實際利用外資規(guī)模達(dá)3.86億元,。南沙開發(fā)區(qū)金融局副局長朱錦介紹，試點以來,，南沙先后落地廣東省最大規(guī)模QFLP基金,、首只QFLP基金利用外資案例等，進(jìn)一步暢通私募基金跨境投資渠道,。接下來將進(jìn)一步依托已獲批的金融創(chuàng)新試點,，強(qiáng)化業(yè)務(wù)指導(dǎo)與服務(wù)協(xié)調(diào),，建立常態(tài)化聯(lián)絡(luò)機(jī)制，為粵港澳大灣區(qū)跨境資本雙向流動和金融市場互聯(lián)互通擴(kuò)展新渠道,、注入新活力,，促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展。
有關(guān)分析認(rèn)為,，隨著中國持續(xù)推進(jìn)高質(zhì)量發(fā)展和高水平開放,，科創(chuàng)、高新技術(shù)等領(lǐng)域受到越來越多外資關(guān)注,，境外機(jī)構(gòu)投資者對相關(guān)方面的投資需求在增加,，同時希望在境內(nèi)開展業(yè)務(wù)時預(yù)期更穩(wěn)定、投資渠道更多,、退出通道更通暢,、享受稅收優(yōu)惠更便利。在此背景下,，一系列針對性舉措相繼推出,。
今年4月，商務(wù)部,、國家外匯局等10部門聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步支持境外機(jī)構(gòu)投資境內(nèi)科技型企業(yè)的若干政策措施》（以下簡稱《若干措施》）,，明確持續(xù)完善直接投資項下外匯管理，便利境外機(jī)構(gòu)更好開展境內(nèi)股權(quán)投資,，支持境外機(jī)構(gòu)通過QFLP方式投資境內(nèi)科技型企業(yè),。商務(wù)部有關(guān)部門負(fù)責(zé)人表示，《若干措施》既涉及境外機(jī)構(gòu)“募投管退”各業(yè)務(wù)環(huán)節(jié),，也包括支持供需對接,、暢通投資退出、便利享受優(yōu)惠等政府管理服務(wù),。將抓好政策措施落實落地,，更好吸引境外機(jī)構(gòu)加大在華投資，支持境內(nèi)科技型企業(yè)融資發(fā)展,。
不斷推進(jìn)債券市場對外開放
對于境外投資者而言,，人民幣債券是一個重要投資方向。
國家外匯管理局7月19日公布的數(shù)據(jù)顯示,，今年上半年,，外資配置人民幣債券規(guī)模較高，上半年外資凈增持境內(nèi)債券接近800億美元,，為歷史同期次高值,。另據(jù)統(tǒng)計，截至5月末，已有70多個國家和地區(qū)超過1100家機(jī)構(gòu)進(jìn)入中國銀行間債券市場,，外資在中國債券市場的持債總規(guī)模達(dá)4.3萬億元，近5年年均增速近20%,。
外資為何看好中國債券市場,？
投資回報穩(wěn)是不少境外機(jī)構(gòu)看重的一個重要因素。在債券市場投資中,，回報波動率低往往意味著投資回報更加穩(wěn)定,。據(jù)相關(guān)機(jī)構(gòu)測算，近幾年,，人民幣債券投資回報波動率在全球總體處于低位,，人民幣國債指數(shù)月度回報年化波動率明顯低于美債的波動率水平。這顯示出人民幣債券價格是穩(wěn)定的,，投資回報也是穩(wěn)的,。
分散化投資價值是另一個關(guān)鍵。市場分析認(rèn)為,，人民幣債券具有較高的分散化投資價值,，避險功能正在不斷增強(qiáng)，人民幣債券收益與G7國家,、其他新興經(jīng)濟(jì)體的債券收益率相關(guān)性較低,。據(jù)測算，2024年中美10年期國債的收益率相關(guān)性僅為0.05,。
外資熱情高,，中國債券市場各項制度安排也在不斷優(yōu)化，便利境外機(jī)構(gòu)投資者投資中國債券市場,。
作為境外投資者配置境內(nèi)債券的主要渠道,，內(nèi)地與香港債券市場互聯(lián)互通合作機(jī)制（簡稱“債券通”）近年不斷發(fā)展完善，優(yōu)化“債券通”北向合作（簡稱“北向通”）結(jié)算失敗報備流程,、新增在華外資機(jī)構(gòu)作為“北向通”做市商等一系列措施相繼推出,。2023年，國際投資者投資內(nèi)地債券交易總量的2/3通過“債券通”進(jìn)行,。參與“債券通”的境外機(jī)構(gòu)從2017年的178家增至目前的超800家,。
今年初，在中國人民銀行和香港金融管理局的共同推動下,，香港金融管理局宣布將“北向通”項下的人民幣國債,、政策性金融債券納入人民幣流動資金安排合資格抵押品名單。
“這是首次在離岸市場確立境內(nèi)債券的擔(dān)保品功能,，有利于促進(jìn)和提升境外機(jī)構(gòu)持債意愿,，進(jìn)一步增強(qiáng)中國債券市場的吸引力。”渣打香港金融市場部主管曾繼志說,，這項新舉措能讓海外機(jī)構(gòu)將“債券通”持有的優(yōu)質(zhì)債券作為香港公開市場操作的抵押品,，增加“債券通”債券的使用場景，讓債券持有人可以靈活運用債券工具作投資用途的同時,，發(fā)揮流動性管理的功用,。
在7月9日舉辦的“債券通周年論壇”上，債券通有限公司董事長張漪表示,，互聯(lián)互通機(jī)制在多重約束條件下開創(chuàng)性地推動了金融市場發(fā)展,，用亮眼數(shù)據(jù)經(jīng)受了市場的檢驗、得到了機(jī)構(gòu)投資者的歡迎和認(rèn)可,。
包括“債券通”在內(nèi),，今年以來，外資承銷機(jī)構(gòu)擴(kuò)容,，推動債券發(fā)行渠道拓寬,；進(jìn)一步開放境外投資者參與境內(nèi)債券回購業(yè)務(wù)，支持所有已進(jìn)入銀行間債券市場的境外機(jī)構(gòu)參與債券回購……隨著中國不斷推進(jìn)銀行間和交易所債券市場對外開放,，外資來華持債規(guī)模和投資活躍度持續(xù)提升,。